2024년 7월, 도널드 트럼프가 미국 내슈빌의 비트코인 행사 무대에 올랐어요. 미국 정부가 보유한 비트코인을 지키고, 코인 산업을 지원하겠다는 공약을 내놨죠. 그해 12월에는 비트코인이 처음으로 10만 달러를 넘었습니다.
봄에 비트코인 현물 ETF와 반감기를 지났던 시장에는 몇 달 사이 새로운 일이 많이 생겼어요. 이더리움도 미국 증시에 현물 ETF로 들어왔고, 오래 묶여 있던 비트코인이 움직였으며, 연준은 금리를 내리기 시작했습니다. 이번 8-2부는 2024년 5월부터 연말까지 이어지는 이야기예요.
이더리움 ETF, 5월 승인에서 7월 거래까지
1월에 비트코인 현물 ETF가 거래를 시작한 뒤에는 이더리움의 차례가 관심사였어요. ETF는 증권계좌에서 주식처럼 사고파는 상품이에요. 이더리움 현물 ETF를 사는 투자자는 직접 코인 지갑을 관리하지 않고도 이더리움의 가격 변화에 투자할 수 있습니다.
5월 23일, 미국 증권거래위원회(SEC)가 이더리움 현물 ETF를 상장하기 위한 거래소 규칙 변경안을 승인했어요. 상품 등록 절차는 따로 남아 있었고, 실제 거래는 7월 23일에 시작됐습니다. 뉴스에서 두 날짜 모두 ‘이더리움 ETF 승인’이라는 표현을 접할 수 있지만, 5월은 상장 규칙이 통과된 때, 7월은 투자자가 증시에서 상품을 사고팔기 시작한 때예요.
블랙록의 ETHA도 7월 23일 나스닥에 상장됐어요. 1월 비트코인 상품 IBIT에 이어, 같은 운용사의 상품 목록에 이더리움이 추가된 겁니다. 투자자는 ETF 지분을 보유하고, 신탁이 가진 실제 이더리움은 수탁기관이 보관하는 구조였어요. 블랙록은 ETHA의 코인 수탁기관으로 코인베이스 커스터디를 명시했습니다.
출시 당시 상품에는 스테이킹이 빠져 있었어요. 스테이킹은 이더리움을 맡겨 네트워크의 거래 검증에 참여하고 보상을 받는 방식입니다. 당시 승인 대상 상품은 이 보상을 얻는 구조를 포함하지 않았어요. 증권계좌를 통해 가격에 투자할 수 있게 됐지만, 직접 코인을 보유하며 이용할 수 있는 기능이 모두 ETF에 담긴 것은 아니었습니다.
차트에서는 승인 전인 5월 20일에 이미 큰 상승이 나타나요. 코인베이스의 UTC 일별 종가 기준으로 이더리움은 그날 약 3,662달러, 5월 23일에는 약 3,781달러였어요. 실제 거래가 시작된 7월 23일 종가는 약 3,483달러였습니다. 승인 소식과 상품 출시 사이에 두 달의 가격 등락이 있었던 셈이에요.
비트코인에 이어 이더리움에도 운용사·수탁기관·증권사가 참여하는 투자 경로가 생겼습니다. 운용사는 고객이 선택할 상품을 만들고 수수료를 받으며, 수탁기관은 코인을 보관해요. 2020년 마이크로스트래티지가 회사 자금으로 비트코인을 사들인 것과는 자금의 주인도, 각 회사의 역할도 달랐습니다. ETF 투자자에는 개인도 들어갈 수 있고요.
여름에 나온 오래된 비트코인 물량
새 상품이 출시되는 동안, 시장에서는 기존 보유 물량에도 시선이 쏠렸어요. 독일 수사기관이 확보한 비트코인과 마운트곡스에 묶여 있던 코인이 대표적이었습니다.
독일 드레스덴 검찰은 6월 19일부터 7월 12일까지 약 4만 9,858 BTC를 매각했다고 발표했어요. 영화 불법 유통 사이트 movie2k 관련 형사사건에서 확보한 물량이었습니다. 매각 대금 약 26억 4천만 유로는 사건이 끝날 때까지 보관할 돈으로, 바로 주정부의 추가 예산 수입이 된 것은 아니었어요.
이는 수사 과정에서 확보한 자산을 처분한 일이었어요. 독일이 국가 투자 전략으로 사뒀던 비트코인을 포기한 사건으로 설명하기에는 보유 경위부터 다릅니다. 검찰은 대부분 장외거래로 나눠 팔았다고 밝혔어요. 공개 시장 밖에서 거래 상대방을 찾아 매매하는 방식입니다.
7월 5일에는 마운트곡스의 상환이 시작됐어요. 마운트곡스는 2014년 파산한 일본의 비트코인 거래소예요. 코인을 맡겼던 이용자들은 오랜 법적 절차를 거쳐 채권자로서 상환을 기다려 왔습니다. 관리인은 일부 지정 거래소를 통해 일부 채권자에게 비트코인과 비트코인캐시를 지급했다고 공지했어요.
상환을 받은 사람에게는 보유를 계속할지, 현금으로 바꿀지 선택권이 생겼습니다. 그래서 투자자들은 앞으로 나올 수 있는 매도 물량을 걱정했어요. 다만 상환 공지가 확인해 주는 것은 코인이 채권자에게 돌아갔다는 사실까지입니다. 받은 코인이 전부 곧바로 팔렸다는 뜻은 아니에요.
7월 5일 비트코인의 UTC 종가는 약 5만 6,639달러였어요. 이후 7월 중순에는 다시 반등했지만, 8월 초에는 더 큰 급락을 겪습니다. 위 차트의 두 저점 사이에는 코인 물량 문제뿐 아니라 미국 대선과 국제 금융시장의 사건도 끼어 있었어요.
비트코인이 미국 대선 공약에 등장했어요
7월 27일, 당시 공화당 대통령 후보였던 트럼프가 내슈빌 비트코인 행사에서 연설했어요. 미국을 코인 산업의 중심지로 만들겠다고 말하며, 당선되면 정부가 가진 비트코인을 보유하고 국가 비트코인 비축의 토대로 삼겠다는 구상을 밝혔습니다. SEC 위원장 게리 겐슬러를 교체하겠다는 발언도 나왔고요.
이 시점의 발언은 후보자의 선거 공약이었어요. 2024년 7월에 미국 정부가 신규 예산으로 비트코인을 사들이기 시작한 것은 아닙니다. 정부가 이미 갖고 있던 코인의 보유 방침과 앞으로의 규제 방향을 약속한 단계였어요.
코인 기업에는 규제기관의 판단이 사업 운영과 연결돼 있습니다. 어떤 상품을 내놓을 수 있는지, 거래 서비스를 어떻게 제공할 수 있는지에 영향을 주기 때문이에요. ETF 상장 절차만 봐도 거래소의 신청과 SEC의 심사가 필요했죠. 대통령 후보가 이 산업을 적극 지원하겠다고 말하면서, 투자자들은 선거 결과와 차기 정부의 인선을 코인 시장의 재료로 받아들이게 됐습니다.
기관의 참여 범위도 여기까지 넓어졌어요. 운용사의 상품 출시와 기업의 자산 보유에 이어, 정부가 코인을 어떻게 보유하고 다룰지도 공개적인 정치 의제가 됐습니다. 다만 연설만으로 기업의 사업 여건이 곧바로 바뀌지는 않았어요. 법과 규정, 인사와 실제 집행은 이후에 확인할 일이었습니다.
8월 5일 급락, 엔화와 미국 경제가 함께 거론된 이유
7월 말의 정치적 기대가 이어지는 사이 국제 금융시장은 급격히 불안해졌어요. 일본은행은 7월 31일 단기 정책금리의 유도 목표를 약 0.25%로 높였습니다. 8월 초에는 미국 경제지표에 대한 우려와 함께 주식·외환시장의 변동성이 커졌어요.
이때 자주 나온 말이 ‘엔 캐리 트레이드 청산’입니다. 낮은 금리의 엔화로 돈을 빌려 다른 통화의 자산에 투자하는 거래를 떠올리면 돼요. 엔화가 강해지면 같은 엔화 빚을 갚는 데 더 많은 달러가 필요해집니다. 투자자산 가격까지 떨어지면, 빚을 줄이기 위해 자산을 팔고 엔화를 되사는 움직임이 겹칠 수 있어요.
국제결제은행(BIS)이 8월 27일 내놓은 사후 분석에서는 미국의 부정적인 경제지표에 대한 초기 반응을 주식·외환시장의 레버리지 거래 축소가 증폭시켰다고 설명했어요. 레버리지는 빌린 돈 등을 이용해 투자 규모를 키우는 방식입니다. 추가 담보 요구와 포지션 축소가 맞물리면서 가격 변동이 더 커진 것으로 봤습니다.
8월 5일 비트코인은 코인베이스 기준 장중 약 4만 9,050달러까지 내려갔어요. 그날 UTC 종가는 약 5만 4,029달러였습니다. 장중 최저가와 하루가 끝날 때의 가격 사이에도 큰 간격이 있었죠.
이 자료들로 코인 매도자 각각의 자금 출처까지 알 수는 없어요. 엔화 대출금이 얼마나 비트코인에 들어갔는지, 그중 얼마가 청산됐는지도 별도 확인이 필요합니다. 다만 주식·외환시장에서 빚을 줄이던 시기에 비트코인도 급락했다는 흐름은 확인할 수 있어요. 코인 자체의 새 소식이 없어도, 여러 자산을 함께 보유한 투자자의 현금 사정이 매매에 영향을 줄 수 있는 겁니다.
9월, 연준이 금리 인하를 시작했어요
9월 18일에는 연준이 정책금리 목표 범위를 5.25~5.50%에서 4.75~5.00%로 낮췄어요. 한 번에 0.50%포인트를 내린 결정이었습니다. 연준은 물가가 목표인 2%를 향해 지속적으로 낮아질 것이라는 확신이 커졌고, 고용과 물가 양쪽의 위험을 살피고 있다고 설명했어요.
금리가 내려가면 돈을 빌리는 부담이 완화될 여지가 생기고, 현금성 자산에서 얻을 수 있는 이자도 줄어들 수 있어요. 투자자는 채권·주식·코인에 얼마씩 배분할지 다시 비교하게 됩니다. 이 과정에는 앞으로 몇 차례 더 내릴지에 대한 전망도 들어가요. 시장은 발표된 금리와 다음 회의에 대한 기대를 함께 거래합니다.
연준은 11월 7일과 12월 18일에도 각각 0.25%포인트씩 추가로 인하했어요. 연말 목표 범위는 4.25~4.50%가 됐습니다. 세 차례를 합하면 총 1%포인트 인하예요.
같은 기간 연준의 보유 국채와 주택저당증권을 줄이는 양적긴축은 계속됐어요. 정책금리를 내리는 결정과 중앙은행이 보유자산을 늘리거나 줄이는 결정은 별개의 수단입니다. 2024년 가을에는 이자율을 낮추면서 보유자산 축소도 이어간 거예요. 금리 인하액을 코인 시장에 새로 들어온 돈으로 계산할 수 없는 이유이기도 합니다.
11월 대선 이후, 처음으로 10만 달러
11월 5일 치러진 미국 대통령 선거에서 트럼프가 승리했어요. 여름에 내놓은 친코인 공약은 이제 차기 정부가 추진할 수 있는 정책으로 주목받았습니다. 코인 기업과 투자자에게는 새 행정부가 어떤 인물을 기용하고, 기존 규제 방침을 어디까지 바꿀지가 관심사였어요.
비트코인은 선거일인 11월 5일 UTC 종가 약 6만 9,381달러에서 11월 중 빠르게 상승했어요. 그리고 12월 5일, 처음으로 10만 달러를 넘었습니다. 코인베이스에서는 그날 장중 10만 4천 달러까지 거래됐어요. 미국 현지 시간의 선거 진행과 결과 보도는 UTC 일봉의 경계와 정확히 일치하지 않으므로, 차트의 선거일 표시는 날짜를 비교하는 기준으로 넣었습니다.
연초에는 비트코인 ETF가 출시될 수 있는지가 큰 관심사였고, 연말에는 이미 거래 중인 ETF와 차기 정부의 정책 방향을 함께 살피고 있었어요. 증권계좌를 통한 매수 경로가 마련된 상태에서, 규제 환경이 우호적으로 바뀔 수 있다는 기대가 더해진 겁니다. 금리 인하 역시 이 기간의 금융 환경을 이루고 있었고요.
각 사건이 상승분의 몇 퍼센트를 만들었는지는 이 가격 차트만으로 나눌 수 없습니다. 그래도 연재 초반과 비교하면 시장을 이해하는 데 필요한 등장인물이 늘어난 것은 분명해요. 개인 투자자와 채굴자 곁에 자산운용사·수탁기관·증권사가 들어왔고, 미국 대선의 공약과 연준의 정책 전망까지 함께 보게 됐습니다.
연말에는 내년 금리 전망이 다시 부담이 됐어요
12월 18일 연준은 금리를 내리면서도 2025년 말 금리 전망 중간값을 3.9%로 제시했어요. 9월 전망의 3.4%보다 높아졌습니다. 2024년 말 수준에서 0.25%포인트씩 내린다고 환산하면, 예상 인하 폭이 네 차례에서 두 차례 정도로 줄어든 셈이에요. 이는 위원들의 당시 전망을 모은 값으로, 확정된 회의별 인하 일정은 아니었습니다.
비트코인은 12월 17일 코인베이스에서 장중 약 10만 8,389달러를 기록한 뒤, 연말 UTC 종가 약 9만 3,354달러로 내려왔어요. 10만 달러를 넘긴 해였지만, 마지막 날 가격은 그 아래였습니다. 정치적 기대와 ETF라는 투자 경로가 생긴 시장에서도, 앞으로의 금리와 위험 감수에 대한 판단은 계속 바뀌고 있었어요.
2024년 말까지 이더리움 현물 ETF 출시와 연준의 세 차례 인하는 실제로 이뤄졌습니다. 트럼프의 코인 정책은 새 정부 출범을 앞둔 약속과 준비 단계로 남아 있었고요. 다음 해에는 정부의 코인 보유 방침과 규제 변화가 실제 문서와 조치로 어떻게 이어졌는지 살펴볼 차례입니다.
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참고 자료
이더리움 ETF와 비트코인 물량
- SEC — 이더리움 현물 ETP 상장 규칙 승인 결정문 · 2024.5.23, 스테이킹 제외 범위 포함
- BlackRock — ETHA의 나스닥 거래 시작과 수탁 구조 · 2024.7.23
- 독일 드레스덴 검찰 — 압수 비트코인 약 49,858개 매각 완료 발표 · 2024.7.16
- 마운트곡스 관리인 — 비트코인·비트코인캐시 상환 개시 공지 · 2024.7.5
미국 대선과 당시 영상
- Sky News — 트럼프의 내슈빌 비트코인 행사 연설 전체 영상 · 2024.7.27
- Roll Call·Factba.se — 같은 연설의 발언록 · 비트코인 보유·비축 공약
- 미국 국립문서기록관리청 — 2024년 대통령 선거 결과
금리와 금융시장
- 일본은행 — 7월 30~31일 금융정책회의 의견 요약 · 2024.8.8 공개
- BIS Bulletin 90 — 2024년 8월 금융시장 변동과 캐리 트레이드 축소 · 2024.8.27 사후 분석
- 연준 — 9월 18일 FOMC 성명: 0.50%포인트 인하
- 연준 — 11월 7일 FOMC 성명: 0.25%포인트 인하
- 연준 — 12월 18일 FOMC 성명: 연말 목표 범위 4.25~4.50%
- 연준 — 12월 경제전망: 2025년 금리 중간값과 9월 전망 비교
가격 기록과 차트 원자료
- MBC — 비트코인 10만 달러 돌파 당시 보도 · 2024.12.5
- Coinbase Exchange — BTC/USD 일별 시세
- Coinbase Exchange — ETH/USD 일별 시세
가격선은 UTC 일별 종가이며, 본문과 차트에서 별도 표시한 값은 장중 고가·저가입니다. 거래소별 가격 차이가 있을 수 있습니다. 원자료 조회: 2026.9.28.